每经记者 赵云 每经编辑 彭水萍
2月7日 ,成交市场全天延续反弹 ,再现深成指领涨 。果还股票太阳国际博客【Aurl:www.8233066.com】送888元指数黄白分时线再度分化,亏钱权重股相对偏强 。买类截至收盘,成交沪指涨1.44%,再现深成指涨2.93%,果还股票创业板指涨2.37%。亏钱
板块方面,买类稀土永磁 、成交超导 、再现大基金持股 、果还股票中字头等板块涨幅居前 ,亏钱新型城镇化 、买类PEEK材料、建筑节能 、注册制次新股等板块跌幅居前。太阳国际博客【Aurl:www.8233066.com】送888元
总体上个股跌多涨少 ,全市场超3000只个股下跌,小微盘股走势较弱,全市场近300只个股跌停。沪深两市今日成交额10219亿元,较上个交易日放量956亿,成交金额重回万亿 。
北向资金全天净买入16.84亿,其中沪股通净买入9.59亿元 ,深股通净买入7.25亿元。
观察股指日K线,市场的反弹之势,这两天已初见端倪 。
但这波反弹,也有明显的结构化特征,那就是以中证1000指数的成分股为界,市值往上的反弹更明显;但规模排名往下的,很可能还在跌。
就拿今天来说 ,收盘时中证500涨6.32%,中证2000跌2.8%,一来一去就差了9个点。
另一方面,今天市场上有近300多只个股跌停 ,而且是尾盘数量急剧增加。换句话说,做短线、做连板的投资者,面临的风险并不小 。
这些跌停个股分属不同板块 ,但大多有一个共同特点——市值低 ,很多低到“不配”叫小盘股,而是微盘股。
数据显示,目前中证2000指数成分股中,最迷你的个股市值为8亿多元 。
而今天这些跌停个股,总市值大多不到40亿元,最小的才4个亿 。
今天,万得微盘股指数(8841431)差不多吃了个跌停 ,近8个交易日累计跌了40%多 。根据定义 ,其成分股大致排在全市场的4800-5200名,市值区间则大致介于10亿-25亿之间 ,这类“小盘股中的小盘股”就是货真价实的“微盘股”。
如果你这两天都没怎么回血 ,建议打开账户看看,是不是持仓股市值太小了?
为什么微盘股走得偏弱?
笔者认为大致有三方面原因 :
首先,近期带动市场反弹的利好,对微盘股直接刺激较小。
比如昨天热传的大消息里
,汇金加大ETF增持力度并扩大增持范围,在中证500
、中证1000的相关ETF上都能得到印证
。
今天上至沪深300、下至中证1000,相关ETF都有放量成交 。
这些指数成分股的流动性得到补充 ,人气一汇聚,超跌反弹来得就比较流畅。
但昨天的推送中我们也提到,目前中证2000ETF还鲜有“国家队”大手笔入场的痕迹 。
当然 ,这也是因为中金所的股指期货产品,主要就是从IH(上证50)到IM(中证1000),暂未涉及中证2000。
中证500和1000指数 ,与此前讨论较多的雪球产品关系密切,某种意义上成了多空博弈的“主战场”,更“值得”托市资金关注。
总之 ,在这2000只小盘股,加上市值更小 、未被纳入指数的其他个股上,做多力量还比较弱。
其次,当前小微盘股,还面临一个尴尬境地——说得悬乎一点 ,是此前量化私募流行的“DMA策略”遭到反噬。
结合第一点原因,说得直白一点 ,则是当前中证1000及规模往上的部分小盘股得到了流动性的补充;但市值更小的小兄弟们还一边承受量化平仓,一边等待“救援”。
昨天(2月6日)盘后 ,龙虎榜数据迎来大爆发 ,超460家公司上榜。
其中大部分榜单,来自盘中跌停的小盘股 。在卖出一侧,出现了众多被市场公认的量化席位,下图为其中一例。
据证监会官网当天发布的通知,经研究决定,暂停新增转融券规模 ,以现转融券余额为上限 ,依法暂停新增证券公司转融券规模 ,存量逐步了结 。此外,证监会要求证券公司严禁向利用融券实施日内回转交易(变相T+0交易)的投资者提供融券。
有业内人士为,转融券业务受限将对量化私募产生较大的影响 ,包括融券T+0策略 、融券多空策略 、套利策略的私募管理人都会受到较大影响,这会导致会出清一批私募产品。此外 ,未来对冲成本要是回到高位的话 ,用股指期货对冲的中性策略的盈利空间也会被压缩 。
据《每日经济新闻》记者了解,去年就在私募圈大热的DMA ,是各家券商重点研究和发展的衍生品业务之一。该产品会搭配股指期货、融券 、期权等做空业务进行对冲。
由于去年是小盘题材股的结构性行情,不少量化私募加速布局小微盘股量化指增策略,转向中证1000指数、中证2000指数以及各类微盘指数。量化基金通过券商自营交易平台加杠杆的形式 ,可以放大到4倍杠杆;量化选股时选出一些强势股,做出超额。
市场人士分析称 ,雪球敲入的过程伴随股指期货基差的扩大 ,引发了部分量化中性和DMA获利平仓 ,同时卖出持有的小微盘个股和股指期货空仓 。此前处于高度拥挤状态的小微盘股出现破位下跌,又引发了更多的趋势投机者争相卖出,再度加速小微盘的下跌 。
第三点原因,还是免不了提一下大盘股在当前市场环境下的优势 。
权重股拉升指数的效果更明显,这里不再赘述。
有机构分析称,当前 ,大盘股正处于底部企稳状态,而小盘股的融资和质押问题仍有一定市场压力需逐步释放 。因此 ,短期小盘股结构上或仍处于:流动性与筹码压力释放→企稳筑底→稳步反弹的第一阶段。
反观大盘股有两大优势 :
首先是业绩优良 、持续性好,业绩爆雷的概率更低;
第二是规模巨大 ,流动性好。不管哪类投资者都可以轻松完成很大规模的资金进出 ,不怕量化资金的打压。
当然 ,这里并不推荐大家明天或年后直接追高大盘股。重点在于 ,当下市场风格正在变化 ,成熟的投资者应该在认清方向后,选择合适位置入场。